二是加快人民币境外离岸市场的建设，在现有的香港、新加坡、伦敦离岸金融中心市场的基础上进一步扩容，提供更多人民币投资工具，扩大人民币离岸市场和在岸市场的互联互通，推动人民币在国际上的使用。
中国经济社会理事会理事、央行副行长潘功胜日前在2015中国债券市场论坛中表示，应保持债券市场体系总体格局稳定，继续以合格机构投资者和场外市场为主发展债券市场。积极稳妥推进债券市场对外开放。
四是积极稳妥推进债券市场对外开放。公司信用债规模是美国的1／4，是日本的4倍（日本的债券市场主要以国债为主）。相应地，整个社会融资结构显著改善，企业融资成本大大节约。再以债券市场中的重要品种——信贷资产证券化为例，截至今年11月底，中国的本外币贷款余额99万亿元，人民币贷款93万亿元，信贷资产证券化的余额约4600亿元，仅相当于贷款余额的不到0．5％，占整个债券市场余额也不到1％。金融市场对外开放不断加快，但金融市场基础设施需要加强统筹协调和统一有效监管。
二是坚持市场化改革方向，减少债券市场行政管制，同时强化市场化的约束机制，激发市场自身活力。推广和完善债券发行自律管理注册制，发挥监管协调机制作用，进一步降低并消除行政管制，统筹协调债券发行管理规则和制度安排，同时推动相关法律修订，形成集中统一、监管有效的债券市场执法机制。要维持指数的稳定，就需要人民币对美元和港币贬值以对冲。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，新的汇率指数会为锚定市场预期提供一种比较透明的机制，在美元强势下允许人民币对美元适度贬值，会因其相对透明而不致触发市场的恐慌情绪。从CFETS指数的篮子货币来看，权重最大的是美元、欧元、日元和港币，权重分别为26.4%、21.39%、14.68%和6.55%。人民币对某一种货币的双边汇率弹性将增加。需要指出的是，汇率指数参考一篮子货币，仍需要将供求关系作为重要依据，进行必要管理，从而形成灵活浮动的汇率。
刘东亮认为，但当人民币对美元汇率出现极端波动时，央行一定会出手稳定市场。12月14日，中国外汇交易中心计算的2015年12月11日CFETS人民币汇率指数为101.45，较2014年底升值1.45%。
中国货币网特约评论员认为，这反映出过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯以及据此形成的评判标准和行为方式根深蒂固，今后市场主体不应只盯住美元，而应更多地参考一篮子货币，当然这需要一个过程去适应。由于美元和港币是联系汇率，两者合并计算的权重约为33%事实上，中国人民银行自2005年汇改之初就引入了参考一篮子货币进行调节。不过，此前市场观察人民币汇率仍主要看人民币对美元的双边汇率。
此前，CFETS人民币汇率指数发布后，有观点认为，人民币对美元汇率将在下一阶段出现明显贬值。中国货币网特约评论员认为，这反映出过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯以及据此形成的评判标准和行为方式根深蒂固，今后市场主体不应只盯住美元，而应更多地参考一篮子货币，当然这需要一个过程去适应。中信银行总行国际金融市场专家刘维明认为，中国的对外贸易十分广泛，这就使得人民币汇率的管理需要兼顾全局。此后央行是否还会对汇率进行管理，对汇率的管理又是否将以CFETS指数为基础？ 由于货币篮子存在自动调节汇率的功能，预期央行干预汇率的力度会逐渐减弱，这有助于中国保持货币政策的独立性，有助于央行将更多精力转向对货币政策的调节。
刘东亮认为，但当人民币对美元汇率出现极端波动时，央行一定会出手稳定市场。从CFETS指数的篮子货币来看，权重最大的是美元、欧元、日元和港币，权重分别为26.4%、21.39%、14.68%和6.55%。
总体来看，今年以来人民币对一篮子货币币值基本稳定。要维持指数的稳定，就需要人民币对美元和港币贬值以对冲。
招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为，以往市场更多关注的是人民币对美元汇率稳定与否，CFETS指数则可以观察人民币对一篮子货币汇率的变动。不应只盯美元 长期以来，中国人民银行一直强调，我国坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。弹性料将增强 近一段时间以来，央行一直以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定为目标，此后，这一目标也不会变，但判断基本稳定时将更多地参考一篮子货币。人民币对某一种货币的双边汇率弹性将增加。12月14日，中国外汇交易中心计算的2015年12月11日CFETS人民币汇率指数为101.45，较2014年底升值1.45%。专家普遍认为，从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。
今后市场主体不应只盯住美元，而应更多地参考一篮子货币，当然这需要一个过程去适应。一直以来，市场上综合性较强的主体也在外汇交易中考虑了一篮子货币的因素，特别是大型商业银行等机构都构建了自己的货币篮子，从而在外汇交易中较多地参考了一篮子货币，但仍有不少机构为简化起见以参考美元为主。
中国货币网特约评论员认为，从经济增速、贸易顺差、外汇储备、财政状况等情况看，我国经济基本面依然良好，再加上人民币加入SDR成为储备货币后，境外主体持有的人民币资产规模将逐步增加，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。业内专家认为，编制人民币汇率指数并公布权重，并不意味着央行从现在开始将严格遵从该指数，只是说货币篮子将为人民币汇率变化提供更重要的参照，以避免出现扭曲以及失衡的积累。
进入专题： 人民币汇率 。也就是说，判断人民币汇率贬值或升值，不能仅以人民币对美元汇率的波动为依据，除美元外，还有很多重要的非美元货币，比如欧元、日元等，如果仅看一种双边汇率，难免以偏概全。
由于美元和港币是联系汇率，两者合并计算的权重约为33%。摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，新的汇率指数会为锚定市场预期提供一种比较透明的机制，在美元强势下允许人民币对美元适度贬值，会因其相对透明而不致触发市场的恐慌情绪。双边汇率弹性的增加，意味着双向波动会更加明显，但幅度依然可控。CFETS人民币汇率指数参考由13种货币构成的货币篮子，作为一种加权平均汇率，它主要用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，能够更加全面地反映一国货币的价值变化。
因此，人民币汇率保持在上述两种货币的中间地带是最为有利的选择。中国货币网特约评论员表示，当然，参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，还需要将市场供求关系作为另一重要依据，再加上必要的管理，最终形成灵活浮动的汇率。
刘维明分析，长期而言，欧元和日元对美元汇率整体的正相关性较强，加上英镑、瑞士法郎、澳元、韩元、新加坡元、加元等，粗略估计，美元汇率的反向货币篮子的综合权重应至少高于55%。以美国和欧洲为例，中国对两个区域的贸易额处于同一量级，而美元汇率与欧元汇率为跷跷板的两端，此涨彼跌。
需要指出的是，汇率指数参考一篮子货币，仍需要将供求关系作为重要依据，进行必要管理，从而形成灵活浮动的汇率。CFETS人民币汇率指数的发布，将改变过去市场只盯人民币对美元双边汇率的惯性思维。
汇率灵活浮动 在CFETS指数发布的同时，该指数参考的13种篮子货币及其权重也对外发布。刘东亮表示，如果美元升值，而人民币对美元汇率不变，人民币将会对篮子中余下的大部分货币升值，而这会带来CFETS指数升值另外，世界各地实施注册制的起点提供了多彩的图景：美国是在1933年推出注册制的，当时企业欺诈发行的情况还比较多;韩国在1998年推出注册制时，企业自主上市的意愿已经比较强了;我国台湾是在证券交易所积累了多年审核经验的基础上，于1993年将监管部门的逐案审核制改为监督机制，并于2012年进一步改为备案制。他还引用了十八世纪思想家亚当•弗格森的话：国家的建立是偶然的，它确实是人类行动的结果，而不是人类设计的结果。
为什么要特别强调监管部门的理念转变?这是因为，多年的计划经济使得监管部门习惯于无所不包，对监管行为盲目乐观，认为监管的动机是秉公的，在本质上是好的，而对市场持怀疑态度，认为发行人和中介机构的动机是利己。针对循序递进的注册制改革，任何人都不可能预先设计出一套完整方案，但必须在走完一步之后，有下一步的方案，这就好像摸着一块石头走完了一步，还要找出下一块石头。
不少人担心注册制不能有效防止发行人欺诈，从而导致保护投资者的效果不如核准制。但改革之路应该怎么走?社会上的认识差异比较大。
可是，如果不伸出摸石头那只手，河就永远过不去。因此，在推进注册制改革的过程中，首要问题是约束监管部门的行为边界，把监管部门、发行人、投资者和中介机构放在同一个平面上，谁有可能做得更好就把任务交给谁，约束监管部门的权力边界和发挥监管部门的主观能动性是同等重要的，也是辩证统一的。